2023年大宗商品市场大起大落，棉花价格在不确定性中双向波动，对产业链相关经营企业造成了不可忽视的价格风险。记者近日获悉，上海一家经营棉花贸易业务的A公司与新湖瑞丰合作，结合场外衍生品多样的收益结构和结算模式，为企业经营寻求保值锁价、补贴降本的解决方案。
据悉，二季度棉价持续上涨，预计会对下半年采购成本产生不利影响。企业陆续与新湖瑞丰成交数笔场外买入远期交易，以郑棉期货为标的、对应现货数量500吨，远期价格参照入场时标的价格确定。项目运作期间CF309合约震荡上涨，企业在现货市场完成采购的同时在远期合约上平仓，平均实现赔付近700元/吨。企业运用远期多头收益对冲现货采购成本上涨，事先完成了采购环节锁价，同时避免自身进入期货市场交易的管理成本和操作难度。
三季度大宗商品涨势减退、新棉集中采收、消费疲软等因素带动棉价回落，进入2023年10月后郑棉期价跌至17000元/吨下方。企业担心棉价进一步下探，导致存货大幅亏损、侵蚀经营利润，与新湖瑞丰成交数笔以郑棉期货为标的场外领口看跌期权。该期权组合结构将买入虚值看跌期权作为保值端、同时卖出虚值看涨期权抵补权利金支出，能实现以较低的权利金成本和较低的保证金占用，起到预先锁定最低价格进行卖出保值效果，事先保障棉价16500元/吨下方企业销售收入不减少，同时预设了棉价到达17100元/吨进行锁价销售。 项目运作期间CF401中枢下移，11月上旬运行至15800元/吨，企业在现货市场完成售货同时将期权平仓，期权盈利平均实现赔付约620元/吨。企业运用领口看跌期权对冲现货销售收入下滑，实现既定的库存和售价保值效果，相较标准化期权产品以更低成本、更高效匹配其个性化需要。
新湖瑞丰相关人员表示，“两种策略不仅为客户高效管理了采购和销售环节的价格风险，还利用了场外衍生品资金使用效率高的优势为企业降低了财务成本”。“企业结合自身判断运用衍生品，不仅能更好地管理价格波动带来的经营风险，还能进一步借助期货市场渠道和期货风险管理公司期现融合优势，在采购、销售环节盘活货源，降低供应链成本”。
新湖期货相关负责人表示，公司和新湖瑞丰将不断发挥期货衍生品专业能力，秉持金融机构创新业务、服务实体的初心使命，为中小微企业保供锁价、追求稳健的经营效益、实现对传统经营模式的升级，为产业企业贡献高效便捷的金融解决方案。
