美联储议息会议前瞻：降息信号有多强？

元描述： 美联储即将迎来下半年的首场议息会议，市场普遍预计美联储将维持利率不变，但为9月降息铺路。本文分析了美联储可能会发出哪些降息信号，以及降息后会发生什么。

引言： 随着美联储即将在本周迎来下半年的首场议息会议，这场可能预告9月是否降息的关键会议，无疑已早早引发了华尔街的关注。而“新美联储通讯社”Nick Timiraos 近日发表了两篇围绕本周议息会议的相关报道，分析了美联储可能会发出哪些降息信号，以及降息后会发生什么。本文将深入解读Timiraos的报道，并结合其他专家观点，对美联储的政策方向进行分析。

美联储议息会议的关键问题

美联储官员们将在本周的会议上讨论一系列关键问题，这些问题将直接影响着9月是否降息的决定。

9月降息的标准是什么？

Timiraos指出，美联储官员们可能会在会后声明中暗示9月降息的可能性大于不降息，但具体标准仍需进一步观察。

声明中可能会出现几个关键的措辞变化：

  • 声明第一段，描述近期通胀和劳动力市场的发展情况；

  • 第二段，描述使通胀率回到美联储2%目标与保持强劲劳动力市场之间的风险平衡；

  • 第三段，包括被称为前瞻性指引的关键措辞，将阐明官员们在降息前的预期。

Timiraos认为，美联储对通胀改善和风险平衡的更均衡措辞，以及对前瞻性指引的任何修改，都将为鲍威尔的新闻发布会奠定基础，让鲍威尔能够更详细地说明官员们如何看待降息问题。

一些分析师认为，鲍威尔将在新闻发布会上为9月降息敞开大门，但不会明确承诺采取任何行动。前美联储高级顾问William English 就表示：“如果从现在到9月期间围绕通胀方面的新消息没出现太大问题，那么他们就可以说，好了，现在我们确信我们已经步入正轨了，我们要开始降息了。”

为什么更接近降息？

今年早些时候，美联储官员曾考虑在通胀传来好消息的基础上降息，但今年2月和3月出人意料的强劲通胀数据，让这些计划最终泡汤。

然而，最近，美国通胀率开始连续低于预期。此外，有迹象表明，经济放缓的程度可能超过预期，尤其是在房地产市场步履维艰的情况下。

印度央行前行长拉詹 (Raghuram Rajan) 表示：“美联储知道自己所下的药是对的——经济中一些较弱的部分正在放缓，尽管其他部分仍然强劲。”

“会有一种诱惑，说，‘好吧，如果我们真的想要软着陆，我们应该现在就开始降息，因为我们已经在具有限制性的利率模式下有一段时间了，即使美联储降息后，政策可能仍然是限制性的，”拉詹称。

为什么不现在就降息？

尽管最近所有降息的理由都已具备，包括更好的通胀消息以及支出和招聘放缓的迹象，但一些美联储官员仍对通胀率是否能持久达到2%的目标尚无十足把握。

鲍威尔在美联储6月会议后指出，首次降息将是一个“具有重要意义的决定”，“需要做出正确的决定”。

Timiraos 指出，大多数美联储官员此前已经表示，目前还不需要急于降息。Timiraos 援引了耶鲁管理学院教授英格利希的一段最新观点：“周三若降息将看起来很慌张，我认为这可能是无益的。”

首次降息后会发生什么？

Timiraos 表示，关于首次降息后会发生什么，鲍威尔不可能在新闻发布会上说得那么头头是道，但围绕这一话题的考虑可能是官员们本周私下讨论的重要部分。

自去年以来，美联储官员的季度经济预测 (点阵图) 中都会对利率前景作出预测，表明一旦他们采取第一次行动，大约每个季度都会降息一次，每次降息幅度为四分之一个百分点。

美联储官员本周决议不会发布新的点阵图，但他们将在9月份进行新的季度更新，这可能使他们能够显示上述预测是否仍然合理。

当然，如果从现在到9月份，劳动力市场更加疲软，官员们有可能会连续在最初的几次会议上采取 (降息) 行动。美联储将在11月和12月再次召开议息会议。

曾在2018年至2022年担任美联储副主席、现任Pimco高级顾问的克拉里达表示：“如果他们有足够的信心在9月份采取行动，那么这一定会让11月份和12月份的猜测也活跃起来。”

大选因素的影响

后续降息前景面临的一个尴尬的复杂因素是，美联储11月货币政策会议将在11月5日总统大选后的第二天开始。虽然美联储过去曾在大选前后进行过货币政策调整，但官员们在决策时会尽量保持非政治性。这就要求他们在公开沟通时做到更为清晰、可预测和深思熟虑。

结论

美联储本周的议息会议将是今年最重要的会议之一，它将为9月是否降息的决定奠定基础。虽然市场普遍预计美联储将维持利率不变，但官员们可能会释放出一些降息信号，为未来的行动铺平道路。

投资者需要密切关注美联储的声明和鲍威尔的新闻发布会，从中寻找关于降息的关键信息。同时，也要考虑到通胀、经济增长和政治因素等多方面的影响，才能更准确地评估美联储未来的政策走向。

常见问题解答

Q：美联储为什么考虑降息？

A： 近期通胀率下降，经济放缓迹象明显，这些因素都指向降息的可能性。

Q：美联储为什么要等到9月才降息？

A： 一些美联储官员仍对通胀率是否能持久达到2%的目标尚无十足把握，因此他们需要更多时间观察经济数据。

Q：美联储在9月降息后会采取什么行动？

A： 美联储可能会在接下来的几次会议上继续降息，每次降息幅度为四分之一个百分点。

Q：大选会影响美联储的决策吗？

A： 美联储会尽量保持非政治性，但大选可能会对美联储的公开沟通方式产生影响。

Q：美联储的政策方向对投资者意味着什么？

A： 降息可能会刺激经济增长，但也会导致通胀上升。投资者需要根据自身的投资目标和风险偏好做出投资决策。

Q：美联储的议息会议对全球经济有什么影响？

A： 美联储的货币政策会影响全球金融市场和经济走势，因此投资者需要密切关注美联储的动态。

关键词： 美联储，议息会议，降息，通胀，经济增长，货币政策