欧洲央行利率决议：维持不变，但降息预期依然强烈
元描述： 欧洲央行维持利率不变，但市场预期年内仍将两次降息。拉加德强调通胀依然居高不下，但预计明年下半年将回落至目标水平。
引言： 7月18日，欧洲央行发布最新利率决议，维持三大基准利率不变，这与市场预期基本一致。然而，货币市场继续押注欧洲央行年内将再降息两次，并密切关注美联储的利率决议，这将对欧元区货币政策走向产生重大影响。
欧洲央行维持利率不变，但降息预期依然强烈
欧洲央行此次维持利率不变，主要基于对通胀前景的评估。虽然一些潜在通胀指标在5月份有所上升，但大多数指标在6月份要么稳定，要么小幅下降。高工资增长对通胀的影响已通过企业利润增长得到缓冲，偏紧的货币政策使融资条件受到限制。
欧洲央行认为，欧元区价格压力仍然很高，服务业通胀居高不下，明年整体通胀率可能仍将高于目标水平。因此，欧洲央行决心确保通货膨胀率及时恢复到2%的中期目标，并将在必要时保持政策利率的足够限制性，以实现这一目标。
然而，市场对欧洲央行年内降息的预期依然强烈。荷兰国际集团（ING）认为，市场更关注美联储更果断的降息，而不是欧洲央行的独立性，欧元近期将更多地受美国数据的驱动。
苏黎世EFG银行首席经济学家斯特凡·格拉赫（Stefan Gerlach）也表示，欧洲央行正在寻找粘性通胀和对工资上涨担忧之间的平衡。经济疲软将减缓通胀，为降低利率奠定基础。预计欧洲央行还会在12月或明年1月再次降息。
欧洲央行行长：要考虑他国的情况
欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，欧元区通胀居高不下，预计明年下半年才能回落到2%的目标。数据显示，欧元区通胀率从5月份的2.6%降至6月份的2.5%。食品价格在6月份上涨了2.4%，比5月份下降了0.2个百分点，而能源价格基本持平。
拉加德强调，欧元区通胀依然居高不下，工资仍在以高位上涨，弥补了过去一段时间的通胀。名义工资的上升，加上生产率的疲软，增加了单位劳动力成本的增长。尽管今年第一季度有所放缓，但由于工资调整的交错性质和一次性付款的巨额贡献，劳动力成本的增长在短期内可能会保持高位。
预计今年剩余时间通胀将在当前水平附近波动，部分原因是与能源相关的基数效应。由于劳动力成本增长疲软、限制性货币政策的影响以及过去通胀飙升的影响逐渐消退，预计明年下半年将低于2%的目标。
对于有观点认为美联储的利率决议将影响欧洲央行，拉加德承认，欧洲央行必须考虑其他地方设定的政策。
欧元区经济增长放缓，但消费将支撑复苏
拉加德认为，欧元区经济在第二季度增长，但增速可能低于第一季度。服务业继续引领复苏，而工业生产和商品出口疲软。投资指标显示，在不确定性加剧的情况下，2024年经济增长将放缓。
展望未来，拉加德预计经济复苏将受到消费的支撑，而消费将受到通胀下降和名义工资上升导致实际收入增加的推动。此外，随着全球需求的增加，出口应该会回升。最后，随着时间的推移，货币政策对需求的拖累应该会减少。
总结：
欧洲央行此次维持利率不变，但市场预期年内仍将两次降息。拉加德强调通胀依然居高不下，但预计明年下半年将回落至目标水平。
欧洲央行将继续采用以数据为依据的逐次会议方法，以确定适当的限制水平和期限。其利率决定将基于其对通胀前景的评估，包括即将到来的经济和金融数据、潜在通胀的动态以及货币政策传导的强度。
常见问题解答:
1. 欧洲央行的利率决议对市场有何影响？
欧洲央行维持利率不变，但市场预期年内仍将两次降息。这导致欧元兑美元短线波动不大，仍维持日内下跌走势。欧洲主要股市则维持小幅上涨态势。
2. 欧洲央行为什么要维持利率不变？
欧洲央行认为，欧元区价格压力仍然很高，服务业通胀居高不下，明年整体通胀率可能仍将高于目标水平。因此，欧洲央行决心确保通货膨胀率及时恢复到2%的中期目标，并将在必要时保持政策利率的足够限制性，以实现这一目标。
3. 欧洲央行何时会降息？
市场预期欧洲央行将在今年内降息两次。具体时间点尚未确定，但预计将在12月或明年1月。
4. 欧洲央行的利率决议对欧元区经济有何影响？
欧洲央行维持利率不变，表明其对欧元区经济的谨慎态度。由于通胀依然居高不下，欧洲央行将继续采取限制性货币政策，这可能会抑制经济增长。
5. 欧洲央行行长拉加德对未来经济前景有何看法？
拉加德预计欧元区经济将在第二季度增长，但增速可能低于第一季度。她预计经济复苏将受到消费的支撑，而消费将受到通胀下降和名义工资上升导致实际收入增加的推动。
6. 欧洲央行的利率决议会对美联储的利率决议有何影响？
欧洲央行和美联储的利率决议相互影响。欧洲央行维持利率不变，可能促使美联储更果断地采取降息措施。
结论:
欧洲央行此次维持利率不变，但市场预期年内仍将两次降息。欧洲央行将继续关注通胀走势，并根据经济数据调整货币政策。未来，欧元区经济将面临通胀、经济增长放缓和外部环境不确定性等多重挑战。
